Fokus Silicon Valley Bank pada Startup Adalah Pedang Bermata Dua

Silicon Valley Bank berfokus pada sektor startup, dan itulah bagian dari cerita mengapa gagal. Kurangnya diversifikasi berarti lebih banyak risiko. Tetapi fokus SVB juga memiliki manfaat nyata: Ini memungkinkan bank untuk membangun pengetahuan diam-diam yang luar biasa tentang cara kerja startup dan modal ventura. Hasil terbaiknya adalah bank besar membeli SVB secara keseluruhan, agar pengetahuan itu tidak hilang.

Setelah keruntuhan Silicon Valley Bank (SVB), para komentator dengan tepat menyoroti risiko tambahan yang ditanggung oleh bank tersebut karena sangat terkonsentrasi di satu sektor: modal ventura dan perusahaan rintisan. Yang kurang dibahas adalah manfaat yang diberikan oleh konsentrasi semacam itu. Karena regulator, VC, dan calon pembeli SVB memperhitungkan keruntuhan, penting agar kedua sisi mata uang itu dipertimbangkan.

Jelas, fokus SVB pada satu sektor meningkatkan risiko dan merupakan faktor utama keruntuhannya. Masalahnya dimulai dengan peningkatan besar dalam simpanan yang disebabkan oleh lonjakan dana awal. Dan sifat klien SVB yang sangat terhubung berarti bahwa pelarian bank dapat terjadi hampir secara instan. Jika SVB lebih terdiversifikasi di sisi simpanan dan pinjaman atau jika SVB merupakan bagian kecil dari lembaga keuangan besar, risiko bank run akan sangat berkurang. Salah satu prinsip dasar keuangan adalah bahwa diversifikasi mengurangi risiko istimewa.

Tapi itu bukan akhir dari cerita. Perlu juga diakui manfaat luar biasa dari spesialisasi yang memungkinkan SVB menjadi kekuatan bagi para pemula. Setelah secara pribadi mengenal SVB dan sebagian besar manajemen seniornya selama lebih dari 30 tahun, saya sangat menyadari apa arti fokus pada modal ventura dan startup teknologi bagi industri ini. SVB fokus dan memahami kebutuhan komunitas startup, menawarkan produk dan layanan yang disesuaikan dengan kebutuhannya. Dari pinjaman utang ventura hingga manajemen kas untuk startup dan VC hingga manajemen kekayaan untuk pengusaha kaya baru, SVB berfokus pada pemahaman seluruh siklus hidup modal dalam ekosistem startup dan merancang bisnis untuk memenuhi berbagai kebutuhan masyarakat.

Dan model ini terbukti berharga jauh di luar batas geografis Silicon Valley. SVB memiliki pengaruh besar di komunitas teknologi Israel dan Eropa, karena mereka benar-benar memahami kebutuhan industri pemula. Melalui dana dananya, bank tersebut adalah investor utama di banyak perusahaan modal ventura terkemuka, memberi SVB wawasan penting tentang tren yang mendasari investasi. Informasi yang diperoleh melalui pasak mitra terbatas ini sangat membantu untuk dapat bekerja dengan dan memberikan kredit dan layanan lain kepada perusahaan rintisan. Ini adalah manfaat besar bagi ekosistem startup.

Demikian pula, hubungan mendalam SVB dengan VC dan perusahaan dapat menjadi sumber peluang jaringan yang penting bagi pengusaha dan investor. Produk dan layanan yang dapat ditawarkan SVB berkembang dari waktu ke waktu untuk memenuhi kebutuhan lanskap teknologi yang berubah dengan cepat. SVB adalah bagian penting dari ekosistem dan sangat penting untuk membantu industri menjadi dewasa dan berkembang. Karena memiliki wawasan pribadi tentang perusahaan dan pendiri melalui jaringannya yang luas, ia dapat beroperasi dengan cepat dan efisien.

Hasil yang paling mungkin dari keruntuhan SVB tampaknya, saat tulisan ini dibuat, adalah penjualan berbagai bagian bank ke banyak pembeli. Jika itu terjadi, startup akan menderita. Pembiayaan utang, yang dimanfaatkan oleh banyak startup untuk mendanai pengembangan teknologi bersih, ilmu hayati, dan teknologi mendalam lainnya, akan lebih sulit didapat dan menjadi lebih mahal. Ini akan memperlambat laju pengembangan teknologi dan kemungkinan besar akan menyebabkan lebih banyak perusahaan tutup. Manajemen kas akan menjadi lebih kompleks karena perusahaan yang mengumpulkan modal dalam jumlah besar kini menyebarkan kas tersebut ke banyak bank yang berbeda. Peran CFO startup akan semakin penting (dan semakin rumit). VC cenderung lebih memperhatikan saldo kas startup dan mungkin berfokus pada putaran investasi yang lebih kecil dan bertahap yang menyebabkan lebih banyak kerumitan dan rintangan bagi startup. Valuasi dan laju investasi kemungkinan akan terpengaruh juga. 2022 adalah tahun reset di dunia startup dan teknologi. Runtuhnya SVB hanya akan mempersulit pendanaan normal untuk dilanjutkan.

Apa yang diharapkan dunia startup ke depan? Bisakah kita mendapatkan yang terbaik dari kedua dunia? Beberapa di antaranya bergantung pada apa yang terjadi dengan bisnis SVB. Pasti akan ada bank yang turun tangan untuk melakukan berbagai bagian dari apa yang dilakukan SVB. Ada penyedia utang swasta yang berputar-putar untuk menawar portofolio pinjaman. Perusahaan keuangan lain ingin membeli bagian dari SVB, seperti manajemen kekayaan. Banyak bank besar sudah lama ingin memiliki kehadiran yang lebih besar di dunia startup. Melayani startup dapat menghasilkan penjaminan IPO yang menguntungkan dan layanan lainnya. Jadi, ya, sektor VC dan startup akan memiliki tujuan.

Tetapi memiliki begitu banyak tentakel dalam industri memungkinkan SVB untuk membangun pengetahuan yang tertanam selama puluhan tahun pada orang-orang, masalah, dan kebutuhan industri yang terus berkembang. Itu tidak akan sepenuhnya direplikasi oleh bank lain. Kecuali jika seseorang membeli SVB secara keseluruhan, menurut saya tidak ada satu bank pun yang akan mengambil peran dalam ekosistem yang dilakukan SVB. Sementara produk dan layanan dapat direplikasi di lembaga keuangan yang lebih besar, banyak pengetahuan diam-diam SVB tertanam pada orang dan jaringan yang telah dibentuknya. Itu hampir tidak mungkin untuk ditiru berkeping-keping.

Kegagalan SVB menimbulkan pertanyaan sulit tentang peran bank menengah dan terspesialisasi. Mereka menghadirkan risiko unik yang perlu dikurangi. Tapi seperti yang diilustrasikan SVB, mereka juga memberikan manfaat penting. Dalam hal ini, solusi yang paling tidak mengganggu dan yang akan mempertahankan sebagian besar manfaat spesialisasi SVB adalah menjual bank secara keseluruhan dan membuat bank terus menawarkan jenis layanan yang disediakan secara historis, meskipun dengan neraca yang jauh lebih berisiko. Jika seseorang di FDIC mendengarkan, saya yakin itu adalah pilihan terbaik untuk menjaga nilai.