Berita kematian LUNA sangat dibesar-besarkan

Dengan kehancuran pasar baru-baru ini di pasar cryptocurrency, peran stablecoin telah dipertanyakan, mengingat bahwa mereka tidak lain adalah senama.

TerraUSD (UST), proyek perintis yang didukung oleh Terraform Labs PTE Ltd., belum mendapatkan kembali pasaknya terhadap dolar AS setelah harga algoritme stablecoin mulai terjun bebas awal pekan ini.

UST sekarang diperdagangkan pada US$0,1627, turun lebih dari 66% dalam 24 jam terakhir menurut data CoinMarketCap. Stablecoin kehilangan sekitar US$16 miliar dalam kapitalisasi pasar, data menunjukkan.

Terraform berusaha mematok UST terhadap greenback dengan mendukungnya terhadap LUNA, token kepemilikan. Karena UST adalah stablecoin algoritmik, pendiri proyek berusaha untuk mengandalkan insentif alih-alih mematok dolar langsung untuk menjaga harga stablecoin tetap stabil.

Lihat artikel terkait: Terra mati tanpa batas waktu setelah kembali online; LUNA, UST masih pakai life support

Ketika UST bernilai lebih dari satu dolar, token LUNA “dibakar” atau masuk sirkulasi. Peningkatan jumlah token yang beredar menurunkan nilai kelangkaan dan memberikan tekanan ke bawah pada UST, membuatnya sejalan dengan pasak satu dolarnya. Sebaliknya, ketika harga UST turun di bawah satu dolar, unitnya dikeluarkan dari peredaran atau “dibakar” untuk mengubahnya menjadi LUNA.

Tetapi ketika harga UST merosot, pasokan LUNA melonjak 20 kali lipat dalam empat hari hingga Kamis, menurut analisis Tim Copeland dari The Block. Pasokan sejak itu membengkak menjadi 6,91 triliun dari 775,69 miliar pada 10 Mei, menurut data dari terrascope, pelacak untuk ekosistem Terra Money.

LUNA turun 100% dalam 24 jam terakhir pada perdagangan sore hari Jumat waktu Hong Kong di US$0,00001077. Itu telah mencapai tertinggi sepanjang masa US $ 119,18 sekitar sebulan sebelumnya, menurut data dari CoinGecko.

Pengikatan Ishak

Di sebuah serangkaian tweet sebelum radio silent, CEO Terraform Do Kwon mengindikasikan bahwa LUNA akan menjadi domba kurban untuk mengurangi kejatuhan UST.

“Saya mengerti bahwa 72 jam terakhir sangat sulit bagi Anda semua – ketahuilah bahwa saya bertekad untuk bekerja dengan Anda semua untuk mengatasi krisis ini, dan kami akan membangun jalan keluar dari ini,” Kwon dikatakan di akun Twitternya yang terverifikasi pada hari Rabu.

Kwon mengatakan bahwa satu-satunya jalan ke depan adalah menyerap pasokan stablecoin yang ingin keluar sebelum UST dapat mulai repeg.

“Tidak ada jalan lain,” keluhnya di Twitter.

Kwon mengatakan bahwa peningkatan pasokan LUNA akan dijual di pasar terbuka untuk mengumpulkan dana dan menyelamatkan pasak UST. Terra juga mencari sumber modal eksternal, tambahnya.

Tanpa tanda-tanda dari salah satu pendekatan yang membantu menyelamatkan proyek stablecoin, beberapa orang mempertanyakan kelayakan stablecoin itu sendiri, terlepas dari pasak dolar lurus atau tidak.

“Kami berada dalam waktu yang menarik … banyak fokus adalah bagaimana seluruh kisah Luna USDT akan berakhir,” kata chief executive officer Amber Group, Michael Wu. Menolak.

“Saya pikir banyak ketergantungan, sentimen pasar secara umum, apakah pasar tetap lemah atau bahkan lebih rendah dari sini,” katanya. “Itu akan memainkan faktor bagaimana Luna Foundation dapat mempertahankan pad.”

Komentarnya muncul ketika pemegang UST turun ke media sosial untuk mengkritik proyek stablecoin, terutama Do Kwon, dan menyerukan penangkapannya. Istrinya bahkan harus mencari perlindungan polisi setelah seorang individu tak dikenal diduga mengunjungi rumah mereka di Seoul. Selanjutnya, Reddit menjatuhkan utas yang membahas keberadaan Kwon.

Dan meskipun kisah hati-hati, beberapa pakar industri mengatakan orang tidak boleh melupakan aturan pertama berinvestasi terlepas dari stablecoin atau aset lainnya.

“Sangat penting untuk melakukan penelitian Anda dan berhati-hati ketika Anda berinvestasi dalam proyek semacam ini,” kata Eric Anziani dari Crypto.com. Menolak. “Secara keseluruhan untuk industri, kami perlu terus berinvestasi dalam hal penelitian dan mencoba menemukan solusi yang tepat yang terdesentralisasi, berpotensi algoritmik, yang dapat mempertahankan kondisi pasar yang sulit,” kata chief operating officer di bursa cryptocurrency.

Wu dari Amber Group mengatakan stablecoin akan berevolusi.

“Secara pribadi, saya pikir, jika kita melihat dalam jangka panjang, apakah itu Luna atau stablecoin algoritmik lainnya, mereka akan menemukan jalan menuju evolusi,” kata Wu. “Pada akhirnya, saya pikir itu akan tetap menjadi segmen pasar yang penting,” tambahnya. “Tapi, saya pikir mekanismenya, seluruh infrastruktur untuk mendukungnya juga harus berkembang setelah ini.”

Lihat artikel terkait: Lari di UST memotong tanah dari bawah kaki Terra

Gratis untuk semua

Krisis tentu saja memperbarui perdebatan tentang pengaturan stablecoin.

Menteri Keuangan AS Janet Yellen menyoroti risiko koin ini disajikan ke sistem keuangan dan menyerukan regulasi.

“Stablecoin yang dikenal sebagai TerraUSD mengalami penurunan dan nilainya menurun,” Yellen bersaksi di depan Kongres pada hari Selasa. “Saya pikir itu hanya menggambarkan bahwa ini adalah produk yang berkembang pesat dan ada risiko terhadap stabilitas keuangan.”

Peraturan federal tambahan diperlukan untuk menanggapi gelombang investasi spekulatif dalam mata uang yang kerahasiaannya merupakan bagian penting dari daya tariknya, katanya kepada komite, lapor media.

“Kami benar-benar membutuhkan kerangka peraturan untuk menjaga dari risiko,” kata Yellen sehubungan dengan stablecoin. “Sungguh, kami membutuhkan kerangka kerja yang komprehensif agar tidak ada celah dalam regulasi,” tambahnya, mengutip peningkatan penggunaan aset digital.

Sebelum kegagalan, Federal Reserve memperkirakan bahwa nilai stablecoin “tumbuh pesat selama setahun terakhir,” melampaui US$180 miliar pada bulan Maret. Dalam Laporan Stabilitas Keuangannya, dikatakan bahwa meskipun stablecoin biasanya bertujuan untuk dapat dikonversi, setara dengan dolar, mereka didukung oleh aset yang mungkin kehilangan nilai atau menjadi tidak likuid selama tekanan pasar, yang mengarah pada risiko penebusan yang serupa dengan risiko utama dan pajak. membebaskan dana pasar uang (MMF).

Kerentanan ini dapat diperburuk oleh kurangnya transparansi mengenai risiko dan likuiditas aset yang mendukung stablecoin, kata laporan itu. Peningkatan penggunaan stablecoin untuk memenuhi persyaratan margin untuk perdagangan leverage di cryptocurrency lain dapat memperkuat volatilitas permintaan stablecoin dan meningkatkan risiko penebusan, tambahnya.

Sektor stablecoin tetap sangat terkonsentrasi, dengan tiga penerbit stablecoin terbesar – Tether (USDT), USD Coin (USDC), dan Binance USD (BUSD) – merupakan lebih dari 80 persen dari total nilai pasar, catat laporan itu.

Untuk jangka panjang

“Perusahaan minyak tidak menonaktifkan rig minyak dalam semalam berdasarkan fluktuasi pasar — ​​ini adalah komitmen jangka panjang,” kata Phil Harvey, CEO Sabre56, konsultan manajemen aset digital. “Demikian pula, penambang crypto melihat melewati puncak dan palung jangka pendek,” tambahnya.

Do Kwon mungkin berharap ini benar.

Ini mungkin bukan akhir dari jalan untuk stablecoin, dan tentu saja bukan untuk Terra, Du Kwon berpendapat di Twitter. “Fokus Terra selalu berorientasi pada cakrawala waktu jangka panjang,” kata Kwon. “Dan kemunduran lain Mei ini, mirip dengan tahun lalu, tidak akan menghalangi orang gila.”