Bagaimana Perusahaan Menengah Dapat Mengakses Modal di Masa Turbulen

Namun, bahkan pasar utang swasta pemberi pinjaman khusus, perusahaan pengembangan bisnis (BDC), kantor keluarga, dan pemberi pinjaman non-bank kini menghadapi ujian besar di tengah prospek ekonomi 2023 yang tidak pasti. Setelah hampir satu dasawarsa mengalami pertumbuhan pesat, utang swasta dapat bangkit secara kasar karena suku bunga yang lebih tinggi dan perjanjian yang lebih ketat mengancam kemampuan perusahaan untuk membayar biaya pinjaman mereka. Faktor-faktor ini pada gilirannya memaksa investor untuk berpikir dua kali tentang paparan utang pribadi mereka. Sementara itu, pengetatan moneter yang agresif dan prospek resesi global yang sangat nyata juga dapat meredam jalur kesepakatan untuk pemberi pinjaman alternatif, seperti yang telah dilakukan untuk penyedia modal ekuitas swasta.

Namun, sisi baiknya, investor meningkatkan utang baru dan modal ekuitas dalam jumlah besar. Pada awal April, Jurnal Wall Street melaporkan bahwa Assured Guaranty Ltd dan Sound Point Capital Management setuju untuk bergabung dalam dana utang perusahaan senilai $47 miliar untuk memanfaatkan tingginya permintaan dari investor yang ingin memasukkan uang mereka ke dalam utang swasta dengan harapan mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada yang disediakan pasar saham. Perusahaan PE dengan nama besar juga tetap optimis pada strategi kredit pribadi mereka. Pada bulan Desember, firma ekuitas swasta KKR mendesak mitra terbatasnya untuk meningkatkan alokasi mereka ke utang swasta, dan lengan kredit Blackstone telah melipatgandakan AUM (aset yang dikelola) selama lima tahun terakhir.

Dan di sisi ekuitas rumah, penggalangan dana PE pasar menengah tetap stabil di $133 miliar pada tahun 2020, 2021, dan 2022 — naik dari rata-rata $95 miliar pada tahun 2017 dan 2018 menurut Laporan Pasar Menengah PE AS Tahunan 2022 Pitchbook.

Apa Artinya Bagi Perusahaan Pasar Menengah?

Perusahaan pasar menengah — biasanya yang memiliki pendapatan tahunan antara $25 juta dan $1 miliar — tidak dapat lagi mengandalkan penyedia modal sebelumnya untuk mendapatkan penawaran terbaik. Kesepakatan yang tepat, dengan syarat yang menguntungkan Anda, mungkin dengan investor ekuitas atau pemberi pinjaman yang bahkan belum Anda kenal.

Baru-baru ini, seorang eksekutif senior dari kantor akuntan nasional (40.000 klien dengan pendapatan $50 juta ke bawah) memberi tahu saya, “Salah satu klien saya, sebuah perusahaan penarikan tunai pedagang sedang melakukan sekuritisasi utang. Mereka membayar bunga 3,5% kepada investor mereka atas nota sekuritisasi tahun lalu. Mereka saat ini melakukan kesepakatan sebesar 8,5%. Jadi, ketika mereka memberikan uang muka kepada pemilik bisnis, biaya bagi pemilik bisnis tersebut akan naik.”

Intinya adalah Anda akan membayar lebih untuk mengumpulkan modal di masa mendatang. Kemungkinannya adalah Anda akan kurang terlayani dan kelebihan biaya untuk modal dalam beberapa bulan atau tahun mendatang. Dan, ini akan mempengaruhi banyak perusahaan seperti Anda. Menurut Pusat Nasional untuk Pasar Menengah, rata-rata sekitar sepertiga perusahaan pasar menengah akan mencari pinjaman pada tahun tertentu.

Tiga Cara Perusahaan Pasar Menengah Dapat Berburu Dana

Jika Anda perlu mengamankan pendanaan untuk bisnis Anda, di mana Anda harus memulai pencarian? Coba tiga jalan ini:

Lingkaran Anda.

Anda bisa mulai dengan mencari penawaran terbaik yang bisa Anda dapatkan dari lingkaran yang Anda kenal. Tapi “tersangka biasa” mungkin tidak datang untuk Anda. Dengan dampak pandemi, inflasi, dan gejolak ekonomi secara umum di depan mata, gerombolan lama pemasok modal itu telah berubah. Bank komersial lokal Anda, firma ekuitas swasta, dan banyak pemberi pinjaman non-bank mungkin tidak lagi ingin bekerja sama dengan Anda, tetapi Anda dapat mencoba berbelanja.

Menyewa bantuan.

Jika Anda terlalu sibuk menjalankan bisnis untuk membandingkan toko sendiri, Anda dapat menyewa seseorang untuk berbelanja untuk Anda. Gerombolan broker pinjaman komersial dan penasihat M&A bermunculan sejak awal pandemi untuk membantu perusahaan pasar menengah mengarungi alternatif. Anda tidak akan kesulitan menemukan ribuan broker pinjaman komersial yang siap menagih Anda 2% hingga 5% untuk membantu Anda menemukan pinjaman. Dan perantara pembiayaan ekuitas berubah dari 4% menjadi 10% untuk peningkatan modal yang berlimpah.

Jaringan & pasar online.

Temukan penawaran terbaik melalui pasar yang mendukung teknologi. Sementara hampir semua pemberi pinjaman — termasuk bank — menawarkan semacam solusi online untuk kebutuhan pembiayaan Anda, beberapa pasar baru yang mendukung teknologi bermunculan untuk membantu. Alat belanja seperti Opus Connect dan Axial adalah jaringan penggalangan dana ekuitas. Cerebro Capital memungkinkan Anda mengirimkan aplikasi pinjaman Anda ke kumpulan hampir 2.000 pemberi pinjaman yang dibagi kira-kira 50-50 antara bank komersial dan pemberi pinjaman non-bank. Cerebro membebankan biaya untuk penggunaan alat mereka di luar tarif berapa pun yang Anda bayarkan kepada pemberi pinjaman akhir. Hal yang sama berlaku untuk RealAtom dan iBorrow, keduanya dirancang untuk pembiayaan properti komersial. Jika kebutuhan pembiayaan Anda lebih besar ($50 juta atau lebih), Anda memiliki banyak penasihat dan penyandang dana untuk dipilih seperti MidCap Financial dan Alliance-Bernstein.

Tahu Apa yang Anda Inginkan dan Berbelanja Cerdas

Meskipun salah satu dari ketiga jalan ini dapat memberi Anda dana yang Anda butuhkan untuk berkembang, ada lebih banyak yang dipertaruhkan daripada uang itu sendiri. Persyaratan, kemudahan proses, dan menjaga kendali atas informasi rahasia Anda dan waktu proses penting untuk setiap kesepakatan yang berhasil. Keadaan bervariasi dan pertukarannya nyata, tetapi rute apa pun yang Anda ikuti, cobalah untuk:

• Tingkatkan peluang Anda untuk mendapatkan dana. Perhatikan efisiensi operasional dengan memastikan Anda memiliki kontrol yang ketat dan ramping. AlixPartners menunjukkan kemungkinan penutupan transaksi yang lebih tinggi untuk perusahaan dengan operasi yang baik.
• Pergi untuk istilah terbaik. Berbelanja di antara pemasok modal alternatif. Belanja membantu Anda membandingkan berbagai tarif, penilaian yang disepakati, agunan, ketentuan, dan perjanjian.
• Menjaga kerahasiaan dan kontrol proses. Lindungi informasi rahasia perusahaan Anda, hindari tekanan dari pihak ketiga pada waktu atau mencoba mengarahkan Anda ke kesepakatan yang tidak Anda inginkan.
• Pahami total biaya Anda. Jika Anda menggunakan pihak ketiga (pialang, penasihat, alat online, pengacara, penasihat pajak, dll.) untuk membantu, pastikan Anda memahami jumlah yang Anda bayarkan untuk bantuan yang Anda peroleh dan siapa yang membayar biaya apa pun.

Dalam keadaan saat ini, mendapatkan kesepakatan yang bagus dengan modal baru tidak akan seperti di lingkungan “uang murah” di masa lalu. Namun dalam banyak hal, menjelajahi lanskap akuisisi modal baru lebih mudah — sumber daya sering kali ada di ujung jari Anda. Anda hanya perlu mengingat untuk bersikap realistis tentang apa yang dapat Anda peroleh dari sebuah kesepakatan, menggunakan keamanan data terbaik yang tersedia untuk mengirimkannya dengan aman, dan menegosiasikan persyaratan yang pada akhirnya bersedia Anda bayar. Temukan proses yang cocok untuk Anda — sebaiknya proses yang relatif sederhana dan hemat biaya untuk Anda dan perusahaan Anda.