Pada titik ini, kebanyakan orang sudah familiar dengan runtuhnya pertukaran mata uang kripto FTX, tetapi ini hanyalah yang terbaru dari rangkaian panjang peristiwa “angsa hitam” yang dapat — dan seharusnya — dihindari. Mt.Gox, Quadriga CX, Three Arrows Capital, Celsius Network, Voyager, BlockFi, daftar peretasan, penipuan, dan penularan yang dihasilkan terus berlanjut. Jelas, praktik baru diperlukan untuk memerangi peristiwa seperti ini agar tidak terjadi lagi.
Regulator mungkin perlu turun tangan untuk memberikan panduan yang lebih jelas tentang aset mata uang kripto. Tetapi sementara kejelasan peraturan sangat penting, dibutuhkan lebih banyak lagi.
Ini terutama benar dengan pergeseran yang semakin besar menuju tokenisasi. Bisnis yang memiliki staf selama ledakan crypto tahun lalu telah tersendat di tengah lanskap peraturan yang tidak pasti. Sekarang, dengan banyaknya regulator yang berputar-putar, banyak perusahaan memilih rute tokenisasi yang relatif terinjak dan teregulasi dengan baik.
Namun, sebagian besar platform tokenisasi saat ini memiliki kekurangan yang parah. Beberapa hanya mendigitalkan prospektus kertas dan memasukkannya ke dalam token. Yang lain hanya menandai sisi aset dan melupakan kewajibannya. Biasanya, token dibuat dan memiliki PDF yang disematkan yang mendefinisikan syarat dan ketentuan tanpa sisi kewajiban dan tanpa definisi yang jelas tentang arus kas yang mendasarinya. Ini berarti bahwa aset token — dirancang agar lebih efisien dan otomatis — masih memerlukan campur tangan manusia untuk menghitung arus kas, yang memerlukan upaya rekonsiliasi dan menimbulkan perbedaan. Ini berarti kita masih berurusan dengan kurangnya transparansi dan verifikasi yang sama seputar arus kas, salah satu pemicu utama krisis keuangan besar tahun 2008.
Kunci untuk menghindari krisis lain adalah memastikan bahwa liabilitas dan arus kas yang terkait dengan aset keuangan ditentukan dengan mesin yang dapat dibaca, dapat dieksekusi mesin, dan — mungkin yang paling penting — model dan algoritme data standar. Hal ini dapat dicapai dengan menerapkan standar perbankan terbuka dan memperkenalkan “kontrak keuangan pintar” yang mendefinisikan logika instrumen keuangan dalam token, yang dapat dibaca dan dieksekusi secara otomatis dan tanpa kesalahan.
Membangun kontrak yang lebih baik
Kontrak pintar yang mendefinisikan aset keuangan yang dipatok perlu menjelaskan kewajiban yang mendasari pihak lawan. Dengan melakukan itu, mereka menjadi kontrak keuangan yang cerdas. Semua pihak yang memiliki hak untuk melihat token tersebut, kemudian dapat memastikan keadaan saat ini dan menemukan arus kas yang diharapkan di masa depan dengan pasti. Dalam teknologi ledger terdistribusi dan infrastruktur keuangan berbasis blockchain di masa depan, pemenuhan atau transfer instrumen ini sebagian besar dapat dilakukan secara otomatis secara on-chain. Ini dapat menghilangkan kebutuhan akan pengawasan manusia dan dapat menghilangkan kemungkinan penipuan atau kesalahan.
Untungnya, sudah ada standar yang dapat mengatasi masalah ini, khususnya standar yang digariskan oleh Algorithmic Contract Types Universal Standards (ACTUS) Research Foundation, sebuah organisasi nirlaba yang berbasis di AS. ACTUS didirikan setelah krisis keuangan tahun 2008 untuk menciptakan kejelasan seputar pola arus kas instrumen keuangan yang didasarkan pada agunan. Solusinya adalah standar sumber terbuka yang dapat digunakan oleh bisnis apa pun.
Secara tradisional, kontrak keuangan bertindak sebagai kesepakatan antara rekanan untuk menukar arus kas. Namun, kontrak ini selalu ditulis oleh manusia (biasanya pengacara) dan untuk manusia (biasanya juga pengacara), sehingga menimbulkan ruang untuk interpretasi dan mengaburkan fakta bahwa kontrak keuangan memang bersifat algoritmik. Seperti yang baru-baru ini dikatakan oleh seorang pengacara: “Jika Anda tidak dapat menunjukkan kepada saya perhitungannya, maka kami tidak memiliki kontrak keuangan.” ACTUS mengatasi hal ini dengan menerapkan standar global untuk representasi algoritmik yang konsisten dari semua instrumen keuangan. Algoritme ini berfokus pada kewajiban arus kas dari kontrak tertentu, bukan yurisdiksi atau terminologi hukum tertentu. Hal ini dimungkinkan karena, dalam praktiknya, semua instrumen keuangan dapat dibangun di atas model data standar dan serangkaian pola arus kas dasar yang dapat diterjemahkan.
Menggabungkan ACTUS dengan blockchain menghasilkan kontrak keuangan yang cerdas. Kontrak keuangan pintar seperti itu sebagai bagian dari instrumen keuangan yang diberi token dan jalur transaksi digital akan memungkinkan sistem yang jauh lebih efisien untuk semua pihak — sistem yang memberikan transparansi dan kemampuan audit. Lebih baik lagi, sistem ini dapat diterapkan di semua aset keuangan terlepas dari infrastruktur tempat mereka tinggal. Ini berarti bahwa masalah kritis dalam sistem keuangan seperti rekonsiliasi, risiko sistemik, dan regulasi dapat diatasi secara efisien. Laporan tentang paparan risiko dapat dihasilkan dengan frekuensi yang lebih besar dan secara otomatis dalam sekejap daripada disusun secara perlahan selama berminggu-minggu oleh tim analis dan akuntan.
Transparansi on-chain dari sistem semacam itu akan membuat perusahaan keuangan tidak mungkin menyembunyikan kekurangan besar dalam likuiditas. Akan relatif sepele bagi mereka untuk memberikan audit yang dapat diverifikasi atas saldo lengkap semua aset dan kewajiban mereka, dan setiap orang dapat dikonfirmasi secara independen oleh rekanan mereka. Mengingat betapa sederhananya hal itu, setiap penolakan untuk menerapkan sistem seperti itu dapat dilihat sebagai tanda bahaya besar bagi regulator dan investor dan bahkan dapat dibuat ilegal melalui undang-undang.
Di luar angsa hitam berikutnya
Kontrak keuangan asli digital yang dibangun di atas standar ACTUS dapat diimplementasikan ke dalam arsitektur lembaga keuangan mana pun. Misalnya, JPMorgan baru-baru ini meluncurkan program percontohan untuk mengeksplorasi tokenisasi aset di Singapura. Meskipun saat ini masih dalam tahap penjajakan, JPMorgan perlu mengadopsi standarisasi dan kontrak keuangan cerdas jika ingin memberikan pemodelan risiko waktu nyata dan tetap sejalan dengan peraturan.
Sementara manfaat perdagangan keuangan dan perusahaan keuangan sudah jelas, tidak berhenti di situ.
Salah satu tantangan terbesar di banyak negara adalah ketersediaan modal kerja untuk perusahaan kecil dan menengah. Anjak hutang pemerintah, badan usaha milik pemerintah dan perusahaan besar yang terhutang kepada perusahaan swasta, dapat menjadi salah satu elemen kunci untuk menyuntikkan likuiditas dalam skala ke ekonomi lokal.
Aset keuangan yang ditoken akan memungkinkan likuiditas dan bentuk pembiayaan baru untuk bagian ekonomi yang penting, terutama di mana pemain keuangan yang sudah mapan tidak dapat memenuhi kebutuhan pembiayaan karena struktur biaya tinggi mereka.
Industri lain, seperti energi, telekomunikasi, perawatan kesehatan, dan banyak lainnya dapat melihat peningkatan serupa dalam efisiensi dan transparansi. Intinya adalah, menggabungkan tokenisasi dengan standar yang jelas, seperti ACTUS, dapat membawa tingkat efisiensi, transparansi, dan legitimasi baru untuk keuangan dan bisnis. Ini penting jika kita menginginkan masa depan yang menghalangi peristiwa angsa hitam yang sebenarnya dapat dicegah, tetapi keuntungannya tidak berhenti di situ. Hampir semua lapisan masyarakat dapat ditingkatkan dengan merangkul masa depan yang jelas untuk transaksi digital yang didukung blockchain.
Bagaimana tidak, pasaran yang satu ini telah ada di Indonesia sejak awal tahun 90-an sampai pas ini. Memiliki jam kerja yang cukup lama membawa dampak pasaran keluaran singapura makin maju dan paling banyak peminatnya di Indonesia. Lantaran pasaran yang satu ini telah formal di akui wla atau badan pengawas pertogelan dunia. Sehingga bagi siapa saja yang memainkan togel singapore ini tentu saja aman.
